文/慧净国家统计局7月17日发布数据，初步核算，上半年国内生产总值（GDP）593034亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%这里有两组重要数据，需要我们去思考首先看第一组数据：国内生产总值上半年为593034亿元，分产业看，第一产业增加值30416亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值230682亿元，增长4.3%；第三产业增加值331937亿元，增长6.4%。
从结果上看，第三产业增加值不仅绝对金额最高，比第二产业高了近10万亿元，更是比第一产业足足高了近30万亿元；而且，第三产业增加值6.4%的增速也最高，分别比第二产业、第一产业高了2.1、2.7个百分点这或许预示着，第三产业的产值高、增速快，将会在经济发展、经济转型中扮演重要角色。
接下来看第二组数据：全国固定资产投资（不含农户）上半年为243113亿元，同比增长3.8%分产业看，第一产业投资增长0.1%，第二产业投资增长8.9%，第三产业投资增长1.6%第二产业的投资增长8.9%，比第一产业与第二产业投资增长加起来还高7.2个百分点。
显然，第二产业的投资较重，成本较高这两组数据，为什么很重要？解释下逻辑，第一组数据相当于我们的收益，第二组数相当于我们的投入两者相除，很容易得出一个类似“投入产出比”的数据，来判断出哪个产业投资的效率较高，资金该往哪个方向流。
计算结果，分产业来看：第一产业为3.7%/0.1%=37第二产业为4.3%/8.9%=0.48第三产业为6.4%/1.6%=4意思可以简单理解为，假如第一、二、三产业分别投入1万亿元，则可以产生的GDP分别为37万亿元，0.48万亿元、4万亿元。
当然，第一产业即种植、林业、畜牧、水产养殖等农业的市场容量较为有限，容纳不了太大的资金，否则容易出现物价飞涨，通货膨胀所以，第三产业显然应该是货币、财政等发力的重要方向之一，不仅能够以较小的投入带来大量的就业、薪资，也能以较小的投入撬动更多的消费、更高的GDP等。
第一产业，理应是国家重点监控、有序引导的行业，是事关我国民生的重要行业，其中，尤其是生猪行业更是关乎我国通货膨胀的重要因素中国的通胀看猪价，美国的通胀看油价；这是因为猪肉、能源分别在中国、美国的消费习惯中影响大，所以相应的通胀结构中占比也高。
7月10日，国家统计局发布数据：6月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比持平，环比下降0.2%今年上半年，CPI整体比上年同期上涨0.7%因为6月CPI同比数据略微不及预期，因此市场担忧，通缩是不是来了？。
其实根本不用担心，为什么这么说？有两点原因第一点，并非所有商品价格都在下跌6月份的鲜菜、薯类、鲜果和禽肉类价格上涨较多，涨幅在4.3%—10.8%之间但是，猪肉价格下跌7.2%6月份的服务价格上涨0.7%；但是，工业消费品价格下跌2.7%，其中能源价格下跌9.3%。
我们的CPI同比增长为0，并不是商品价格全面下滑导致的，而是猪肉价格、能源价格下跌过快、过多导致的所以，我们也就不存在所谓的“通缩”基础（即物价全面下跌）第二点，通胀的主要拖累项，生猪、能源等价格等已经到了历史底部。
以生猪为例，生猪价格持续跌破养殖成本，生猪养殖企业大面积亏损，即养一头亏一头此外，国家也在出手“托市”据新浪财经报道，国家发改委将针对生猪价格过低的情况，继一季度开展年内第一批中央猪肉储备收储之后；近期，又会同有关部门启动今年第二批中央猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储、共同“托市”。
猪价进一步下跌空间较小，几乎跌无可跌，第一产业将会对CPI形成较强的支撑，甚至促进温和的通胀。
数据来源：国家统计局另外值得注意的是，第一产业因为市场容量小，货币、政策的投入必须克制，否则太容易引起“通胀”比如，猪价2022年2月在约13元/公斤的位置见底之后，恰逢央妈放水、M2持续增长投机资金趁机在生猪市场进行压栏及二次育肥，猪价出现了一波快速上涨，价格最高触及约28元/公斤的位置，涨幅约115%。
同一时间内，中国CPI数据也从0.9%，一路上涨，最高触及2.8%，市场纷纷喊出中国通胀来了总结一下就是，我们需要注意的恰恰不是“通缩”，而是“通胀”因为剔除生猪价格、能源价格之后，我们的CPI是高于0的。
而且，我们中国明年大概率是没什么通缩压力，因为明年猪肉价格再低，也难以大幅地低于今年的猪价
第二产业的投入其实不是不够，而是当下在某些领域投的有点儿多了，产能有点儿短期过剩的苗头了，供应和需求出现了周期错配7月11日，央行发布金融统计数据：今年上半年新增人民币贷款15.73万亿元，同比多增2.02万亿元；上半年社会融资规模增量累计为21.55万亿元，比上年同期多4754亿元。
央妈在放水，支持实体经济的发展然而，好多人感觉手里的钱并没有多，这是为什么呢？原因是，我们的经济策略是：央妈放水，资金流向基建、企业等投资，拉动就业带动经济的增长举个例子，解释上述逻辑，1.光伏行业是我国政策支持行业，享受各项优惠贷款政策。
2.央妈在放水过程中，光伏企业可以优先获得贷款3.比如，4月10日晚，隆基绿能发布公告称，公司拟投资35亿元建设年产12GW单晶电池项目4.此外，TCL中环拟发行不超138亿元可转债，用于产业链项目；上机数控、晶澳科技、爱旭股份等企业也纷纷加码布局上下游的产业链。
5.企业的投资带动上下产业链的就业，提高员工薪资，消费信心恢复，经济开始逐步复苏事实上，这个逻辑是对的；但是，当下用力有点儿过猛据国家统计局数据显示，上半年，全国规模以上工业增加值同比增长3.8%；分产品看，太阳能电池、新能源汽车、工业控制计算机及系统产量分别增长54.5%、35.0%、34.1%。
又据wind数据显示，光伏（太阳能电池）产业链的上游硅料价格从高点45美元/kg，已经接连跌破40、30、20、10美元/kg四个整数关口，价格腰斩再腰斩，已经来到了2019年的价格区间总结一下，央妈放水，原本希望货币能够通过企业的有效产能，转化为更广的就业、更多的薪资、更好的消费等。
而如今部分货币却沉淀为了企业短期的过剩产能，造成产品价格下跌，没有发挥好货币乘数效应换句话说，货币转变成了低效投资，导致了货币陷阱，无法顺畅地流向老百姓手里（薪资），从而延迟了“报复性”消费周期的到来
数据来源：wind最后，我个人觉得，今年上半年的GDP数据，已经很好地说明了我们需要在供应端、需求端同时发力供应端方面，我们应该在某些领域进行一些思考，重新审视某些行业产能规划的合理性，必要的时候可以考虑进行供给侧改革。
另外，需求端方面，我们更多的应该在第三产业领域多创造机会，积极的财政政策、合理的货币政策比如支持汽车、家电、消费电子、家居等某些领域的以旧换新；比如扩大减税免税的范围，不局限于现有的个税专项附加扣除、汽车购置税等。
消费预期改变了，货币就会慢慢周转起来，经济就会逐渐持续地复苏。大家是怎么认为的呢？（免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）
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